万科从没有过这么差的成绩单。

根据2024年三季报，万科前三季度实现营业收入2198.95亿元，同比下降24.3%；归母净利润-179.43亿元，同比下降231.7%；扣非归母净利润-144.68亿元，同比下降221.0%；经营现金流净额为-48.48亿元，同比下降2160.0%；EPS(全面摊薄)为-1.504元。

但是，本文并非唱衰，作为万科的小股东，我从这份财报中看到了曙光。

首先是：万科三季度的销售单价在上升。

根据财报数据披露的合同销售面积和合同销售金额可以计算得出，今年上半年万科的合同平均销售价格为13553元/平方米，而三季度则是13767元/平米，幅度虽然不大，却是实实在在的上升。

这可以看作是一个节奏的转变：如果万科只是急于瘦身，那么平价乃至降价抛售是必要条件，未来可能会看到更高的营收和更加惨不忍睹的净利润，但三季度的合同平均售价提升了，未来可期了。

说到净利润，万科居然亏了近180亿元，这相当于亏没了一家中小型上市公司的总市值，也是万科历史上从未有过的情况。

但必须要知道这些钱，万科是怎么亏的。

下图中（图中单位：万元），是万科利润表变动幅度较大的科目，其中信用减值损失、资产减值损失和资产处置损益占了大头，合计约百亿元左右，且这三项全部是计入利润表的科目。

由简入繁，先说最简单的资产处置损益，这一项在上半年的金额约为-25.46亿元，主要是处置深圳总部基地项目所致，很明显：虽然卖楼亏钱了，但影响不到基本盘的运作，还能补充现金流。而第三季度不知道万科又卖了啥，导致前三季度该科目总额约为-25.37亿元，亏得还变少了一丢丢。

其次是资产减值损失：前三季度万科资产减值损失“2,011,490,431.19元”，将这个数据表述的如此完整，是因为这一金额与半年报不能说很接近，而是一模一样。那么上半年的资产减值损失怎么来的？绝大部分来自于存货跌价准备，其实还是房产售价下降因素导致的。（下图单位：元）