在封城2个月的情况下，2022年的上海GDP依然是全国第一，这优渥的经济土壤为本地银行提供了坚实的发展基础，而上海农商行也没有浪费优势。

不良率低于1%，拨备覆盖率超过400%，净利润双位数增长......

翻开上海农商行的财报，会让人自然而然地想到区域行之光宁波银行，很难想象：在近几年经济环境如此严峻的情况下，一家农商行居然能够取得这么好的成绩，尤其是在LPR连续下调、经济压力空前巨大的2022年，上海农商行净息差仅仅下降了0.03%，这个下降幅度甚至优于招商银行和宁波银行。

同样难以想象的是：基本面这么好的农商行居然市净率仅有0.56，而宁波银行则是1.11（5月22日收盘数据），差了接近一倍。

上海农商行比宁波银行少了啥？读懂君唯一能够想到的答案是：上海农商行没能冲出本地，甚至连长三角之内的布局都不够多。

成也萧何，“股价上不去”也萧何。

聚焦本地的商业模式难免让投资者对上海农商行的增长潜力打上问号——纵使上海地区经济再强大，与全国市场相比也显得有些偏安一隅了。

反观宁波银行则展现出了强大的外拓能力和优势。

宁波市虽然是宁波银行的大本营，但贷款占比早已下降至50%以下，尤其2020年后，宁波银行整体贷款规模不断上升的情况下，宁波市以及浙江省贷款占比逐步下降，这证明了宁波银行开疆拓土的能力。

而上海农商行2022年末在上海地区的贷款比例超过了94%，上海以外地区贷款仅有不到400亿元。

二者贷款结构的差异不难理解：因为在本地之外的布局上，宁波银行与上海农商行的投入完全不在一个量级。

2022年末，宁波银行有484个分支机构，除宁波市外，在北上深以及杭州、南京等经济中心南均有布局，员工过万名。

而上海农商行同期共有 364 家分支机构，其中：上海地区分支机构 357 家，上海以外地区分支机构仅有7 家，分别位于浙江省、湖南省和江苏省，7家上海以外分支机构员工不到200人。

上述这些数据都说明一个问题：和宁波银行相比，上海农商行并不热衷于冲出本地，而在近年来的两长致辞中，同样体现出了这个特点：徐力和顾建忠也没有太多关于全国业务的表态，而是极大篇幅的阐述上海及长三角的业务和规划。

事实上，其实上海农商行如果可以大力布局上海之外的长三角地区，业绩也会增加许多想象力，但它似乎就是锚定了上海，那7个分支机构和不到200人的布局掀不起多少浪花。

那作为国内第一大城市，上海本地的业务能否支撑上海农商行未来的高速发展？先看一则无关数据。

《上海银保监局关于2022年银行业消费投诉情况的通报》（下称,《通报》）显示：2022年上海农商行投诉量位于中资法人银行第二名，共777件，这个数据甚至超过了国有行、股份行的上海分行投诉量，同时上海农商行每百营业网点投诉量、每千万个人客户投诉量两项指标与国有行、股份行相比也位于前列。以上说明：上海农商行的消保工作，任重而道远。

但对读懂君来说，《通报》的重点不是投诉量的排名，而是从投诉量衍生出来的一些细分数据排名：就上海银行业而言，上海农商行的营业网点数量排名第四，仅次于工行、农行、邮储，这意味着上海农商行对于本地的布局已经十分完善，上海农商行常年不增甚至略有下降的分支机构数量也佐证了这一点。

此外，上海农商行在上海地区的客户数量排名第二，仅次于建设银行上海分行，具体来看：2022年末，上海农商行个人客户数2090.4万户，而上海市常住人口为2475.9万人；上海农商行公司客户数为33.99万户，而企查查数据显示，截止到2022年12月31日，上海有331万家企业（含个体户）家。（上海农商行绝大多数客户必定位于上海，那200不到的外地员工服务能力也很有限，故而此处直接与上海数据对比。）

这说明：从客户数量而言，上海农商行渗透率很高，尤其是客户数奇高，距离本地的天花板已经十分接近了，甚至“一踮脚”就能够到，这从2022年上海农商行的客户增长可以窥见一二。

从公司客户来看，近三年上海农商行常年处于5%以下的增长率，2022年增长率更是直接斩到了“膝盖”，仅有1.51%。

从个人客户来看，上海农商行近年来增长喜人——在2022年之前居然出现了基数越大，增速越快的发展趋势，而2022年增速则与公司客户数一样直接被斩到了“膝盖”。

或许是受2022年客户数量增长乏力及宏观环境的反馈，上海农商行同期的营收及贷款增速均出现明显下滑。

银行业常常被diss为：嫌贫爱富，言外之意是：银行喜欢为富人提供服务，但这句话更准确的翻译应该是：银行是喜欢挑客户、挑业务的，最喜欢那些风险低、利润高的业务。

宁波银行能够实现业绩的腾飞很大程度上也是因为其“挑”的能力和空间足够大——与大行相比宁波银行体量不够大、与区域行相比宁波银行的经营区域足够多，这意味着在客户、业务的挑选上宁波银行有更多的选择空间。

有意思的是，在大本营宁波市，宁波银行的不良率常年高于整体水平，这自然与不同地区的经济发展有很大关系，但除此之外，本地贷款业务渗透率过高，导致“挑”的空间下降也是不可忽视的因素。

上海农商行的表现刚好与宁波银行相反，在上海市的不良率常年低于整体水平，这自然是个好事情，起码意味着上海农商行在上海本地市场还有一定“挑”的空间，一个佐证就是：在分支机构和客户数量均高于上海银行的情况下，上海农商行总资产和营收仅为上海银行的一半不到，但不良率却低于上海银行。

有“挑”的空间就意味着上海农商行还有增长潜力，但是否能够继续高质量增长？这是个未知数。

如果一味挖掘本地市场，上海农商行业绩会是怎么样的走势？“大哥哥”上海银行今天的表现可以看作上海农商行未来的参考。

“大哥哥”今天的表现如何呢？不良率比上海农商行高、拨备覆盖率、ROE以及营收、利润增速比上海农商行低......

与今天的上海农商行相比，这真的算不上是高质量发展。

从公开信息和历年财报来看，徐力和顾建忠是极为优秀的守成将帅，二者未来是否会将心思放在开疆拓土上？我们拭目以待吧。