读懂赠语：有蚂蚁的地方就有蚂蚁金服，未来有信用卡的地方会不会就有51信用卡？

7月13日上午9点30分，中国最大的线上信用卡管理平台——51信用卡在香港联合交易所主板正式挂牌交易，股票代码为2051.HK。51信用卡打破近期港股破发魔咒，开盘上涨3.06%。

（51信用卡创始员工敲响上市锣）

此外，在此前的公开发售中，51信用卡已引入中信银行（香港）投资有限公司（简称“信银投资”）为基石投资者。

从一个工具类应用软件到成为金融科技独角兽，并顺利在港股上市，引起资本市场和投资者的高度关注，51信用卡是怎么做到的？可以看到，成立至今，51信用卡的商业模式已经逐渐清晰，同时也在加码布局产业上下游，此外，京东、小米等大牌投资机构也为其带来不小的助力。

1、不只是移动互联网工具

从工具类应用切入，并成功实现商业变现，这或许是51信用卡备受关注的重要原因。

从用户需求出发，51信用卡于2012年5月上线了一款可以一键智能管理信用卡账单的APP“51信用卡管家”，主要向信用卡人群提供个人信用管理服务。

根据Oliver Wyman报告，按2015年、2016年及2017年各年的月活跃用户数计，51信用卡是中国最大的线上信用卡管理平台。截至2017年底，51信用卡共管理约1.063亿张信用卡，注册用户达8100万，2017年促成的信用卡还款交易总计1085亿元。

就行业常态来看，工具类应用们通常手握大量用户及数据，却很可能陷入难以变现的困境中。原因很简单，用户对于工具类应用的需求明确，一旦达到实现的目的，便不会多做停留。因此，即使通过广告的形式变现，广告主们也更倾向于用户停留时间长的平台。同时，对工具类应用自身来说，广告变现形式无疑将导致用户流失。此外，仅仅依靠广告盈利，也存在变现模式单一的隐忧。

与常规意义的“广告”不同，51信用卡针对其庞大的信用卡人群多为移动互联网用户这一特征，提出了线上办理信用卡这一互惠互利的解决方案，在为用户提供便利的同时，也为传统金融机构带来了更为精准的用户。

招股书披露，于2015年、2016年及2017年，通过51信用卡发出的新信用卡的数量分别为50万、120万及210万张，复合年增长率为114%。对于平台来说，服务体验的提升可以增强用户粘性，也为其自身带来了可观的收入。

基于用户天然的金融属性，51信用卡还上线了金融服务，并进一步覆盖至非信用卡用户。2017年，51信用卡线上信贷撮合量339亿元，过去3年的复合年增长率为544.7%，占同期我国互联网消费金融规模比重不到1%，可见成长空间非常广阔。

由此，以信用卡管理平台为基础，51信用卡累积了大量高价值用户基础和个人信用数据，并逐步开发了一个动态且自我强化的生态系统，为用户提供涵盖个人信用管理服务、信用卡科技服务、线上信贷撮合及投资服务的一站式个人财务服务。

国海证券分析师在研究报告中表示，“51信用卡已经不仅仅是一个移动互联网工具，而是基于优质信用卡客户构建的消费金融平台。类似于蚂蚁金服的支付宝，打通了一条从APP衍生出金融科技产业矩阵的商业路径。51利用工具积累了大量数据，并通过流量介入交易产生高利润，最后拓展至科技金融生态。”

与同赛道的其他玩家相比，作为早期玩家，51信用卡的边际效应已经形成，庞大的用户数据和需求习惯养成也是其强大的隐性护城河。

2、布局产业上下游

51信用卡并不是单枪匹马。

早在去年，51信用卡就成立了产业投资基金，围绕数据、资产、流量三个核心方向进行产业链投资，以进一步增强业务协同，扩大生态系统。截至2017年底，连同51产业基金，51信用卡已经投资超过20家公司。

在此前的报道中，51信用卡CFO赵轲曾表示，51信用卡不是单纯的财务投资人，它在产业投资基金中扮演的角色，更多的是项目发掘、投前尽调分析以及投后合作扶持等。“我们与被投企业更多的是合作关系，所做的是支持对方独立发展，不强势不追求控股，以共赢为目的。”

不难想象，通过产业投资，可以快速实现多方资源优势互补，扩大用户覆盖面的同时也能拓展服务种类，可以更好地促进平台的长期增长及动态生态系统的发展。

在具体的投资策略上，赵轲表示，产业投资基金坚持的选择标准是“高增长”、“高协同”、“好团队”等，在金融科技领域，投资思路是建立在51信用卡自身业务实践基础上，并以此积累了行业投资的第三方视角和经验。

除了自身平台化的实现，51信用卡的业务也在往多元化方向发展，这无疑为公司未来创造了更多的想象力。

3、来自京东、小米等的助力

在企业成长过程中，投资方往往也能起到不小的作用。根据公开资料显示，51信用卡的投资人阵营里，不乏京东、小米等巨头的身影。

有业内人士指出，京东和小米自身的金融业务核心更多都是在to B领域，侧重在供应链和各自的用户及场景端，而51信用卡是一个独立面向广大信用卡人群以及部分无卡人群，提供账单管理和互联网金融服务，可以完善小米和京东在C端客群的多元化。

除了资金和品牌加持外，京东和小米或将为51信用卡带来更多业务上的机会。

作为电商领域独角兽，京东的实力不容小觑。经过多年积累，京东兼具庞大的用户体量和完整的消费链条，或将为51信用卡在未来拓展更多场景和业务布局上提供强大支持，同时，京东金融也可以在资金端等金融资源和渠道方面提供可靠的合作机会。

生态系统已基本成型的小米同样可以为51信用卡带来更多延展空间。公开资料显示，截至今年3月31日，小米投资或孵化了超过90家专注于发展智能硬件及生活消费品的公司。2017年小米IoT与生活消费产品收入达到了234.4亿元，同比增长了88.8%。

业内人士同时表示，就行业来说，51信用卡是少有的可以实现高速增长以及业务闭环的互金平台。对于小米和京东而言，投资51信用卡兼具战略投资价值和财务投资价值。